2023年初以來，上證指數已上漲7.2%，收盤價站上3300點。(2023/1/1-2023/3/1)
許多人此時陷入了“選擇困難癥”：猶豫是否可以加倉，又擔心未來走勢。明白追漲殺跌不可取，又不知如何判斷合適的布局時間？
今天帶來以下9張干貨統計圖，希望為你的投資帶來一些啟發。
何時布局？可關注“股債利差”
做基金投資，都希望避免“追漲殺跌”。分析起來，實際上往往包括了“低點時買太少或不買”、“高點時買太多”的操作。那么，怎樣判斷更優的布局時間呢？
一個方法是，可關注“股債利差”指標，它可用來判斷股市與債市之間的配置價值。
下圖可見，股債利差較高時，或可考慮更多配置股市資產。例如從后視鏡來看，2014年6月、2016年1月、2019年1月等(紅點標注)或是較優的長線布局起點。截至2023年3月1日，股債利差為5.4%，處于近15年來按交易日從高到低排列的前34%區間。
圖1:股債利差較高區間更宜布局
數據來源：Wind，2009/1/1-2023/3/1.歷史業績不代表未來表現，基金投資需謹慎。
何時布局？可關注“基金月均發行份額”
基金投資，不要在頂峰慕名而來，也不要在低谷轉身而去。業內常言道：基金好做不好發、好發不好做。意味著在基金發行較冷的時期，建倉的性價比往往更高。
如下圖，統計新成立的股票型基金及混合型基金，如果在當月平均發行份額小于10億份的月底買入，并持有1年、3年、5年，收益率均值相應地高于在發行較熱時入場的計算結果。2023年2月的平均發行份額約7.1億份，處于2013年來按月從低到高排列的前36%區間。
圖2:基金月均發行份額較低區間更宜布局
數據來源：銀河數據、Wind，2013/1/1-2023/2/28.當月平均發行份額的統計范圍為：當月成立的全部股票型基金+混合型基金。假設買入時間為該月月底，以中證偏股基金指數計算收益率，代碼930950.歷史業績不代表未來表現，基金投資需謹慎。
歷史低點是絕對的布局區間是相對的
值得注意的是，不應奢求預判“絕對低點”。更具“布局性價比”的時間是區間，而非時點，也不代表布局后短期內一定會有上漲。
不預判“絕對低點”，有兩個原因：其一是做不到，極少有人能做到準確擇時，這就像在市場中精準地接住飛刀一樣難。其二，投資總是需要面向未來，不能總是“緊盯后視鏡”。
更可行的布局方式是要判斷出“模糊的正確”，這往往勝于精確的錯誤。
圖3:布局區間需要“模糊的正確”
數據來源：Wind，萬得偏股混合型基金指數代碼為885001，自2013/1/1-2023/3/1.上圖僅為示意圖，不代表投資建議。歷史業績不代表未來表現，基金投資需謹慎。
投資大前提：偏股基金長期實力
基金投資，長期需要信心，短期更需耐心。
下圖展示了約十九年的指數走勢，可以看到，美國標普500指數與滬深300指數增長率相近，但同期萬得偏股混合型基金指數增長了952.5%。同時也要看到，權益市場總在震蕩中上行，而非直線向上。(數據來源：Wind，自有數據以來2003/12/31-2023/3/1)
圖4:近19年指數走勢圖
數據來源：Wind，萬得偏股混合型基金指數代碼為885001，自有數據以來2003/12/31-2023/3/1.歷史業績不代表未來表現，基金投資需謹慎。
歷史上的今天：上證指數3300點附近
2009年以來，上證綜指多次穿梭于3300點附近。下圖選取具有階段代表性的A、B、C、D四個指數在3300點附近的時間點，對比同期主動權益基金的回報表現(這里用中證偏股基金指數代表全市場主動權益基金的整體表現)。
2009/7/22至2023/3/1，上證綜指處于3300點附近，漲幅約3.1%；同期中證偏股基金指數收益率為101.6%。
圖5:上證指數3300點附近，見證時間的玫瑰
數據來源：Wind，2009/7/22-2023/3/1.歷史業績不代表未來表現，基金投資需謹慎。
炒股不如買基金：增長率中位數對比
收益率的中位數可以體現中間水平。下圖可見，統計各只偏股混合型基金(股票上下限60%-95%，A類，銀河數據分類)增長率每年的中位數，往往優于A股個股增長率中位數、滬深300指數當年增長率；十年下來，以歷年中位數計算的累計收益率達210%，遠超后兩者。
圖6:增長率中位數對比
數據來源：偏股混合型基金數據僅統計銀河數據分類下2.1.1 偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)；全部A股、滬深300指數數據來自Wind；2013/1/1-2022/12/31.累計值以各年度中位數計算累計增長率。歷史業績不代表未來表現，基金投資需謹慎。
用80%的時間等待 20%的時間力爭收獲
布局之后不懼等待，才是優秀心態。
下圖可見，市場上漲的“牛市”時間往往較短，也不易捕捉。相反，市場的震蕩與波動才是常態。所以不妨試試用不著急的錢，做一次不著急的投資。
圖7:投資要耐得住寂寞、守得住繁華
數據來源：Wind，萬得偏股混合型基金指數代碼為885001，自有數據以來2003/12/31-2023/3/1.歷史業績不代表未來表現，基金投資需謹慎。
避開下跌另一面是錯過上漲
投資布局之后，保持在場重要嗎？為什么頻繁“擇時”不可??？以下2張圖有助于說明問題：
我們先看看“避開下跌”的結果：假設你能在近5年精準避開跌幅最大的10個交易日，以萬得偏股混合型基金指數計算，累計收益率將從53.2 %提升到144.7%(下圖紅線)。
圖8:避開跌幅最大的10天
數據來源：Wind，2018-1-1至2023-3-1.萬得偏股混合型基金指數代碼為885001.歷史數據不代表未來，基金投資需謹慎。
但如果擇時錯誤，結果如何？下圖統計顯示，如果僅僅錯過了近5年漲幅最大的10天，結果會讓收益率從53.2%降至8.2%(下圖黃線)。
圖9:錯過漲幅最大的10天
數據來源：Wind，2018-1-1至2023-3-1.歷史數據不代表未來，基金投資需謹慎。
如果擇時沒把握，簡單地“保持在場”，是更重要、也更容易做到的事。過于曲折可能把路走得更遠。
正如查理芒格曾做過的比喻：“生活就是一連串的‘機會成本’，你要與你能較易找到的最好的人結婚。投資與此何其相似?！甭斆鞯耐顿Y，需要時機、需要信心，更需要耐心。
